立讯精密收购德国百年线束巨头莱尼

历时近一年，立讯精密终于完成了对德国百年汽车线束巨头莱尼（Leoni AG）的多数股权收购。

近日，立讯精密发布公告称，公司已成功通过新加坡子公司，完成对莱尼50.1%股权及其全资子公司Leoni K的100%股权的交割。莱尼此前为L2-Beteiligungs旗下全资子公司，所有者是奥地利企业家Stefan Pierer。收购完成后，Stefan Pierer依然持有莱尼49.9%的股份。

（2024年9月，莱尼与立讯精密签署股权出售协议）

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各取所需

据悉，就在去年9月，在德国巴伐利亚州纽伦堡，莱尼与立讯精密签署了股权出售协议。按照协议，立讯精密以2.0541亿欧元收购莱尼50.1%股权，并以3.2亿欧元收购Leoni K的100%股权，交易总对价5.2541亿欧元（按当时汇率约合人民币41亿元）。交易完成后，莱尼和Leoni K纳入立讯精密合并报表范围。

对于莱尼和立讯精密来说，这笔交易可以说是各取所需。莱尼成立于1917年，是欧洲第一、全球第四的汽车线束供应商，客户涵盖宝马、梅赛德斯-奔驰、大众、雷诺等全球80%以上汽车品牌，曾经盛极一时，享誉欧洲及北美。莱尼旗下有汽车电缆事业部（ACS）、线束系统事业部（WSD）两大核心业务。其中，汽车电缆事业部的运营主体是Leoni K，而线束系统事业部的运营主体是莱尼另一全资子公司Leoni B。

近年来，由于债务高企及经营不善，莱尼濒临破产。2022年，莱尼试图出售汽车电缆事业部以筹集资金，但作为收购方的泰国Stark集团临时反水放弃并购，导致莱尼股价暴跌。为了避免破产，当时莱尼的最大股东Stefan Pierer于2023年收购了莱尼的全部股份，随后任命Klaus Rinnerberger为新任CEO，继续推进再融资事宜，莱尼也从法兰克福交易所退市。2023年，莱尼营收为54.62亿欧元，净亏损1.28亿欧元。

莱尼的困局，恰为立讯精密提供了契机。作为苹果核心供应链企业，立讯精密凭借消费电子代工奠定行业地位。近年来，立讯精密通过多轮并购，形成消费电子、汽车、通信及数据中心三大核心业务板块。其中，2012年收购福建源光电装55%股权，切入汽车电子领域；2013年并购德国SUK Kunststofftechnik公司，切入汽车配件领域；2018年收购采埃孚旗下车身控制系统事业部，涉足智能汽车领域；2021年携手速腾聚创，研制激光雷达，并与广汽设立合资公司立昇科技。目前，立讯精密的产品线包括汽车线束、连接器、智能新能源、智能网联、智能驾舱及控制器等。

而今，立讯精密的介入为莱尼带来了战略资源和资金支持，为未来业务增长奠定了坚实基础。Stefan Pierer仍将作为主要股东参与莱尼公司治理。

至于立讯精密，通过收购莱尼，成功切入全球顶级车企供应链，可以快速填补其在传统车企供应链方面的空白。莱尼在电动汽车高压线束、域控制器集成等方面的技术积累，还可以补足立讯精密在高端汽车电子领域的短板。

此外，莱尼在东欧、北非、北美等地拥有多个生产基地，可为立讯精密提供本土化产能支持，加速其从消费电子代工龙头向汽车Tier 1的战略转型。依托莱尼的全球产能，立讯精密也可为中国车企出海提供核心零部件支持。

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整合与协同

值得注意的是，立讯精密此前指出，收购完成后，将对莱尼进行优化赋能，包括对莱尼及Leoni K 分布于全球多个国家与地区的产能基地进行适当的整并，提高资产利用效率。立讯精密的目标是，2025年助莱尼实现损益平衡，2026年实现小幅盈利，2027年实现3%及以上的净利润率，5-7年内追平立讯精密自身线束业务盈利水平。

为此，莱尼日前宣布，计划2025年底前关闭位于塞尔维亚东南部的马洛希什泰（Malošište）工厂。此举将导致1900人失业，在当地引发广泛关注。这一决定是在该工厂长期亏损、塞尔维亚国内劳动力成本上升、欧洲汽车行业整体疲软的背景下做出的。

莱尼称，马洛希什泰工厂“处于严重亏损状态”，而欧洲汽车行业的衰退进一步加剧了这一局面。“尽管如此，莱尼集团并没有轻易做出关闭该工厂的决定。公司和员工采取了各种举措来稳定业绩，例如提高效率和确定工厂的合理产能。不幸的是，这些努力并未取得成效，无法实现可持续的生产前景。马洛希什泰工厂的竞争力过低，难以吸引新的项目。”莱尼表示。

据悉，莱尼在塞尔维亚已有 16 年的运营历史，而马洛希什泰工厂也已运营 11 年。该工厂关闭后，莱尼在塞尔维亚的另外三家工厂将继续运营，但也面临成本上升和全球需求疲软的挑战。另外，从2024年至今，莱尼在罗马尼亚、保加利亚等国的产能收缩已累计造成超5000个岗位消失。

立讯精密入主后，莱尼正通过技术协同与产能重构实现破局。其中包括，关闭塞尔维亚、保加利亚等地的低效基地，将产能集中到德国、罗马尼亚等地的工厂；引入AI视觉检测、机器人组装技术等，提升工厂自动化水平，降低生产成本。立讯精密还借助其与特斯拉、蔚来等车企的合作，帮助莱尼获取订单。通过深度融合，莱尼或将在全球汽车产业链重构中找到新的增长支点，而立讯精密自身也将加速向汽车领域转型。